古嬋娟，蒼鬟素靨，盈盈瞰流水。斷魂十里。嘆紺縷飄零，難系離思。故山歲晚誰堪寄。瑯玕聊自倚。謾記我、綠蓑沖雪，孤舟寒浪里。

三花兩蕊破蒙茸，依依似有恨，明珠輕委。云臥穩，藍衣正、護春憔悴。羅浮夢、半蟾掛曉，幺鳳冷、山中人乍起。又喚取、玉奴歸去，余香空翠被。

　　“古嬋娟，花鬟素靨，盈盈瞰流水”，以“古”字起筆描繪苔梅的蒼古清奇之美。“古”字，以樹齡之老，暗寓歷盡滄桑、閱世甚深之意。“斷魂十里”承結前意，然后又一筆撇去，以“嘆”字領起，寫出“嘆紺縷飄零，難系離思。”打入離思羈情“嘆”字著力極深，道出悲懷之苦、離思之深。再嘆一聲，則“故山歲晚誰堪寄。瑯玕聊自倚”。“獨在異鄉為異客”，思鄉之情，對于每一個羈旅之人，也是不可缺少的一道精神大菜。況人在暮年，孤寂無聊，心境自然極度憂傷家國喪亂之痛更使詞人心緒紛亂，思前想后，往事歷歷如昨。想當年身披綠蓑，駕起孤舟，在寒浪里沖雪橫渡，尋梅探勝。其情其景，悠哉乎。可往事不再，又有：“謾記我、綠蓑沖雪，孤舟寒浪里。”“謾記”是筆下著力之處，極言其不堪回首、想也無益的悲愴心情，感情色彩異常強烈、愁慘。

　　“三花兩蕊破蒙茸”再點梅景。“破”字生動地寫出小梅鉆破苔絲而吐出花蕾的動態。“依依似有恨、明珠輕委。”小梅吐蕾較遲，似有別樣情懷。“恨”字含意，著落在“明珠輕委”四字。

　　小梅之恨在于游者任意攀折。如若聯系到古謠：“西湖明珠自天降，龍鳳飛舞到錢塘。”則德祐之難對于詞人的詞意不言自明。張惠言說：“碧山詠物諸篇，并有君國之憂。”以此驗證，“明珠輕委”的寓意自可明了。以明珠輕委為山河易手之恨，與篇首“古”字最為切合。虬于古梅所俯瞰的除了流水之外，還有人間興亡。明珠遭棄，國已不國，“云臥穩，藍衣正、護春憔悴”卻是古梅常態。“云臥”，言其高潔，不沾塵俗污垢。“穩”字，意謂深固不移。這三句寫臨安失守，而馬麟夏禹王像古梅根深難徙，依然獨守其處。它雖紺縷飄零，然而梅干苔絲依舊護守著殘留的春光和憔悴的梅花。這自然是詞人的自白：仕元，但感情上始終留戀南宋。詞人不久即辭官歸隱。元僧掘毀宋帝六陵，詞人也曾作過控訴。他與張炎、周密等結社唱和，抒寫亡國之痛。所以在“護春憔悴”的悲吟中也有幾分“病翼驚秋，枯形閱世”的痛楚。然而在當時的情勢下，詞人只能空作興亡之嘆而已。分析至此，作者之心境只能如此。

　　“羅浮夢、半蟾掛曉，幺鳳冷、山中人乍起”。幾句面對著憔悴的梅花，詞人日夜愁思。羅浮夢，事見《龍城錄》乃講隋人趙師雄在梅花樹下的艷遇。后遂稱梅花夢為羅浮夢，因而以結末二句一意貫串再加點化，寫下了“又喚取、玉奴歸去，余香空翠被蘇軾《次韻楊公濟奉議梅花》云：“月地云階漫一樽，玉奴終不負東昏。臨春結綺荒荊棘，誰信幽香是返魂。”詠梅而涉及玉奴，蓋指梅花香氣乃舊時貴妃靈魂歸來所化。喚“玉奴歸去”，又是寫呼梅同去。

　　這一切是那樣地清冷、空寂。以上四句所寫的夢醒、人去的心理活動，都著眼于空虛二字，委婉深曲地表達了詞人心中悵然若失的凄愴心境。